מימון פרויקטים של אנרגיה מתחדשת: סולארי, אגירה ו PPA

לפני שמדברים על מימון מחליטים מי יהיה הבעלים של המערכת: מי משקיע, מי נושא בסיכון הייצור והתפעול ומי מקבל את התזרים. מזה נגזר איזה מימון רלוונטי.

כלל אצבע: יש לכם הון או כושר אשראי ואתם רוצים את כל התזרים? בדקו רכישה. רוצים חיסכון בחשמל בלי השקעה ובלי הלוואה? בדקו PPA. פרויקט גדול עם כמה בעלי עניין? בדקו SPV או BOT. המחשבון בעמוד הזה משווה בין רכישה ל PPA על הנתונים שלכם, כהערכה ראשונית: בלי היוון, בלי הצמדת תעריף ובלי מימון.

• רכישה (CAPEX) בהקמת EPC Turn Key: קבלן מקים ומוסר מערכת מוכנה, ואתם הבעלים, עם כל התזרים וכל הסיכון. מממנים מהון עצמי, מהלוואה או מליסינג.
• PPA: יזם מקים את המערכת אצלכם, נשאר הבעלים שלה ומוכר לכם את החשמל במחיר שנקבע בהסכם לתקופה ארוכה. אין השקעה ראשונית.
• שותפות ב SPV: חברת פרויקט שבעל הנכס, היזם ומשקיע הון מחזיקים בה יחד. המימון ניתן לחברת הפרויקט, וכל צד מקבל חלק מהתזרים לפי ההשקעה והתפקיד שלו.
• BOT או BOOT: גורם אחד בונה ומתפעל את המערכת לתקופה מוגדרת, ובסופה היא עוברת לבעל הנכס.

ב Project Finance המלווה לא שואל קודם כול כמה העסק שלכם מרוויח, אלא כמה הפרויקט ייצר, למי הוא ימכור את החשמל ובאיזה מחיר, ומה יקרה אם משהו ישתבש. מזה נגזרים הסכום, התקופה והבטוחות.

Non Recourse פירושו שהמלווה נפרע רק מהפרויקט ומהנכסים שלו, ולא מהבעלים. בפועל מלווים מבקשים לעתים קרובות ערבות מוגבלת, למשל לתקופת ההקמה, ולכן המטרה היא Non Recourse ככל הניתן, ומה שנשאר על הבעלים מוגדר ותחום בהסכם.

באגירה (BESS) ההכנסה תלויה גם במחירי החשמל לאורך היום ובאופן ההפעלה של הסוללה, ולכן המודל צריך להראות כמה תרחישים. מה שהמלווים מבקשים לראות בתיק:

• תחזית ייצור של גורם מקצועי בלתי תלוי, ולא רק זו של הקבלן
• הסדר מכירת החשמל או החיסכון: לכמה זמן ומי הצד השני בו
• זכויות בשטח לתקופה שמכסה את כל תקופת ההלוואה
• קבלן ההקמה והתפעול, הסכם O&M ואחריות היצרנים על הציוד
• יחס כיסוי החוב (DSCR): כמה פעמים התזרים השנתי מכסה את ההחזר השנתי, גם כשהייצור נמוך מהתחזית

בכל שלב של פרויקט אנרגיה יש החלטה שמשפיעה על המימון. מי שחושב על מימון רק אחרי שחתם עם קבלן מגלה לפעמים שההסכם לא מתאים לדרישות המלווה, וצריך לפתוח אותו מחדש.

לכן כדאי לדבר איתנו כבר בשלב הראשון. גם פרויקט שכבר פועל מתאים לבדיקה, לקראת Refinance או מכירה.

• איתור ובדיקת נאותות: הגג או הקרקע, הזכויות, פרופיל הצריכה והחיבור לרשת. כבר כאן מעריכים אם הפרויקט יוכל לקבל מימון.
• היתרים ותכנון: תכנון הנדסי, היתרים כשנדרשים ובקשה לחיבור לרשת. המסמכים מהשלב הזה נכנסים לתיק.
• מבנה מימוני: בחירת המודל, המודל הפיננסי ותחרות בין הגופים המממנים.
• הקמה ומסירה: משיכת המימון לפי אבני דרך עד החיבור לרשת. כאן עובד מימון הגישור.
• תפעול ואופטימיזציה: ניטור, תחזוקה וניקוי, השוואת הייצור לתחזית, ובהמשך Refinance או מכירה.

בעלי גגות, תעשייה ולוגיסטיקה: גג גדול של מבנה מסחרי או לוגיסטי יכול להפיק הכנסה או חיסכון, בהשקעה שלכם, בהשכרה ליזם או ב PPA. עסק שצורך הרבה חשמל, בחלקו בשעות שבהן התעריף גבוה, יכול לשלב סולארי עם אגירה ולהעביר צריכה בין שעות. אצלו פרופיל הצריכה חשוב כמו גודל הגג.

קיבוצים ומועצות: לרוב יש להם גגות, קרקעות ומאגרי מים, וגם כמה מקבלי החלטות. מבנה של SPV או BOT מחלק את ההשקעה ואת התזרים בין הצדדים, ואנחנו מכינים חומר להנהלה או לאסיפה.

יזמים וחקלאות: יזם שמפתח כמה פרויקטים צריך מימון לכל הצבר, לא לפרויקט אחד. באגריוולטאיקה, סולארי מעל שטחים חקלאיים, מצטרפות שאלות של תכנון, של הסכם עם החקלאי ושל השפעה על הגידול.