M&A

מיזוגים ורכישות: ליווי מכירת חברה, רכישה והכנסת שותף

SBC מלווה בעלי חברות פרטיות בישראל בעסקאות מיזוגים ורכישות: מכירת חברה (Sell-Side), רכישת חברה (Buy-Side) והכנסת שותף. הליווי כולל הכנת החברה לעסקה, הערכת שווי בעזרת Equify, Teaser ו Pitch Book, תהליך תחרותי מול כמה רוכשים במקביל תחת NDA, בדיקת נאותות, מבנה עסקה ומשא ומתן עד הסגירה. שכר הטרחה לפי היקף העבודה.

לבדיקה ראשונית בוואטסאפ ←לחשב בעצמכם ←

עודכן לאחרונה: 14 באוקטובר 2026

מכירת חברה, רכישה של חברה אחרת או הכנסת שותף לבעלות הן החלטות שבעלי חברות מקבלים פעם או פעמיים בקריירה. בצד השני של השולחן יושבים לרוב רוכשים, קרנות ויועצים שעושים עסקאות כאלה כל הזמן. הפער בניסיון ובמידע מתורגם למחיר, לתנאים ולסיכון שנשאר אצלכם אחרי החתימה.

SBC נמצאת בצד שלכם. אנחנו מכינים את החברה כך שתוצג כמו שהיא באמת, קובעים טווח שווי מבוסס לפני שמדברים על מחיר, מייצרים תחרות בין כמה רוכשים מתאימים ומנהלים את המו"מ ואת בדיקת הנאותות עד העברת הכספים. מי שנפגש איתכם בשיחה הראשונה הוא שותף, והוא מנהל את העסקה עד הסגירה. מאחורינו היקף עסקאות ומימון מלווה של 800 מיליון ₪ ו 15 שנות ניסיון מצטבר.

אף אחד לא יכול להבטיח מראש שתהיה עסקה, או באיזה מחיר. ההחלטה אם לקנות היא של הרוכש, וההחלטה אם למכור, ובאילו תנאים, נשארת שלכם.

מה כולל הליווי בעסקת M&A

ליווי מוכרים (Sell-Side)

מכירה של החברה כולה או של חלק ממנה. אנחנו מכינים את החברה ואת החומרים, ממפים רוכשים אסטרטגיים ופיננסיים שמתאימים לה, מנהלים פנייה מבוקרת אליהם ומלווים את המו"מ עד שהכסף עובר בפועל.

ליווי רוכשים (Buy-Side)

לחברה שרוצה לצמוח דרך רכישה: הגדרת פרופיל היעד, איתור חברות מתאימות ופנייה אליהן, הערכת שווי של היעד, ליווי בדיקת הנאותות ובניית מבנה העסקה. כשצריך, אנחנו בונים גם את מימון הרכישה מול כ 40 גופים מממנים.

הכנסת שותף או משקיע אסטרטגי

מכירה של חלק מהמניות לשותף שמביא הון, ידע או גישה לשווקים. כאן ההתאמה חשובה לא פחות מהמחיר: מה השותף מקבל, איך מתקבלות החלטות, ומה קורה ביום שבו אחד הצדדים רוצה לצאת.

הערכת שווי עם Equify

Equify, מנוע הערכות השווי של SBC, מריץ ארבעה מודלים במקביל: DCF, מכפילי EBITDA והכנסות וגישת נכסים, ומכויל לשוק הישראלי. בדיקה אינדיקטיבית אפשר להריץ לבד באתר equify.co.il.

Teaser, Pitch Book וחדר נתונים

Teaser הוא תקציר אנונימי קצר, שנשלח לרוכשים פוטנציאליים בלי לחשוף את שם החברה. Pitch Book, המסמך המלא, נמסר רק למי שחתם על NDA. לצידם אנחנו מארגנים חדר נתונים מסודר לבדיקת הנאותות.

מבנה עסקה ומשא ומתן

המחיר הוא רק חלק מהעסקה. אנחנו בונים איתכם את המבנה (כמה משולם בסגירה, אילו מצגים ושיפויים תיתנו ומה התפקיד שלכם אחרי המכירה) ומנהלים את המו"מ יחד עם עורכי הדין ויועצי המס שלכם.

כמה שווה החברה, ולמה המחיר בעסקה שונה מהשווי

שווי הוא הערכה. מחיר הוא מה שרוכש מסוים מוכן לשלם, בתנאים מסוימים, ביום מסוים. הפער בין השניים נקבע בשלושה מקומות: איכות הרווח, מספר הרוכשים שמתחרים על העסקה, והמבנה שבו התמורה משולמת.

נקודת המוצא היא הרווח. הרווח שרוכש מתמחר הוא הרווח המנורמל: אחרי שמנטרלים הוצאות חד פעמיות, שכר בעלים שאינו בגובה השוק והוצאות פרטיות שעוברות דרך החברה. חברה שמציגה את הנרמול הזה בעצמה, עם מסמכים, שולטת בסיפור במקום להגיב לשאלות של הרוכש.

מעבר לרווח, רוכשים בודקים עד כמה הרווח יחזיק אחרי שתצאו. אלה הנושאים שעולים כמעט בכל עסקה, וכדאי להכיר אותם לפני שהרוכש מעלה אותם:

תלות בבעלים: האם הלקוחות, הספקים והידע תלויים בכם אישית, או בהנהלה שתישאר
ריכוזיות לקוחות: כמה מההכנסות מגיעות מלקוח אחד או משניים
איכות ההכנסות: חוזים ארוכים והכנסות חוזרות, מול עבודה מפרויקט לפרויקט
סדר משפטי: חוזים חתומים, קניין רוחני רשום על החברה, רישיונות בתוקף ותביעות פתוחות

הכנת חברה למכירה: מה לסדר לפני שפונים לרוכשים

הזמן הנכון להתחיל להתכונן למכירה הוא לפני שמחליטים למכור. הרבה ממה שעולה בבדיקת הנאותות אפשר לזהות מראש, ולתקן כשאין עדיין רוכש שמחכה בצד השני.

בשלב האבחון אנחנו עוברים איתכם על החברה כמו שרוכש יעבור עליה: הדוחות, הלקוחות, החוזים, ההנהלה והבעלות. יוצאים עם רשימה מעשית של מה לסדר, לפי סדר חשיבות, ועם הערכה כנה אם נכון לצאת לשוק עכשיו או לחכות.

דוחות כספיים מבוקרים ומסודרים, ודוח ביניים עדכני
מנהל או צוות שיכולים להוביל את החברה גם בלעדיכם
הסכם בעלי מניות מעודכן, וסדר בהלוואות בעלים ובערבויות אישיות

תהליך מכירה תחרותי, ואיך שומרים על סודיות

כשרק רוכש אחד מכיר את העסקה, הוא קובע את הקצב ואת המחיר. כשכמה רוכשים מתאימים בוחנים אותה במקביל, אפשר להשוות הצעות, לשפר תנאים ולבחור.

כל פנייה לשוק נעשית תחת NDA ובקוד עסקה. רשימת הרוכשים נבנית איתכם, ואתם מחליטים מי לא יקבל פנייה, למשל מתחרה ישיר.

השלבים, בקיצור:

Teaser אנונימי לרשימה מצומצמת של רוכשים
NDA, ואחריו Pitch Book מלא למי שהביע עניין
הצעות ראשונות, שמושוות לפי המחיר, המבנה, המימון ומי עומד מאחורי ההצעה
מכתב כוונות (LOI) או מזכר הבנות שמסכם את עיקרי העסקה. בדרך כלל רובו אינו מחייב, למעט סעיפים כמו סודיות ובלעדיות
בדיקת נאותות של הרוכש מול חדר הנתונים
הסכם מכר מחייב, סגירה והעברת הכספים

מבנה עסקה: מניות או נכסים, תשלום בסגירה ותמורה מותנית

שתי הצעות באותו מחיר יכולות להיות שוות דברים שונים מאוד. ההבדל נמצא במבנה: מה בדיוק נמכר, מתי משולם הכסף, באילו תנאים, ומה נשאר באחריותכם אחרי החתימה.

מכירת מניות ומכירת נכסים שונות זו מזו במס, באחריות למה שקרה בחברה בעבר ובמה שהרוכש מקבל בפועל. את ההשלכות של כל מבנה בודקים מוקדם, עם עורך הדין ויועץ המס שלכם, ולא אחרי שההצעה כבר על השולחן.

גם התמורה עצמה בנויה מרכיבים, ולכל אחד יש סיכון משלו. התפקיד שלנו הוא לתרגם כל הצעה למה שהיא שווה לכם בפועל, ולהשוות בין ההצעות על בסיס אחיד:

תשלום במזומן בסגירה, ותשלום נדחה לאורך זמן
תמורה מותנית (Earn-out), שמשולמת רק אם החברה עומדת ביעדים שנקבעו מראש
השארת חלק מהמניות אצלכם, עם אפשרות למכור אותן בהמשך
סכום שמוחזק בנאמנות (Escrow) לתקופה שנקבעת בהסכם, כנגד המצגים שנתתם
התחייבות שלכם להמשיך בחברה לתקופת מעבר, ולעיתים גם התחייבות לאי תחרות

איך עובדים איתנו

אבחון
שיחת אסטרטגיה עם שותף על המטרה: מכירה מלאה, חלקית או רכישה. מריצים הערכת שווי ראשונית ב Equify ואומרים לכם בכנות אם החברה מוכנה לשוק, ומה כדאי לתקן קודם.
מסמכים
אוספים את הדוחות, נתוני הלקוחות, החוזים ומבנה הבעלות, מנרמלים את הרווח ובונים את ה Teaser, את ה Pitch Book ואת חדר הנתונים. הכל תחת NDA.
הגשה ותחרות
ממפים איתכם רוכשים אסטרטגיים ופיננסיים, פונים אליהם במקביל ובצורה מבוקרת, ומביאים לכם הצעות ראשונות שאפשר להשוות ביניהן.
מו"מ וסגירה
מנהלים את המו"מ מול הרוכש שבחרתם, מלווים את בדיקת הנאותות ומתאמים את עורכי הדין ויועצי המס עד החתימה ועד העברת הכספים בפועל.
ליווי אחרי
גם אחרי הסגירה יש עבודה: תשלומים נדחים, יעדים של תמורה מותנית ותקופת מעבר. אנחנו נשארים זמינים לשאלות שעולות בשלב הזה.

מה צריך מכם כדי להתחיל

דוחות כספיים של השנים האחרונות, ודוח ביניים עדכני אם יש
פירוט הכנסות לפי לקוחות, מוצרים או תחומי פעילות
מבנה הבעלות וההסכמים בין בעלי המניות
החוזים המהותיים: לקוחות, ספקים, שכירות ומימון
ההלוואות, הערבויות והבטוחות הקיימות
המטרה שלכם: מכירה מלאה, חלקית, רכישה או שותף, ומה חשוב לכם מעבר למחיר
ברכישה: פרופיל החברה שאתם מחפשים, והמקורות למימון הרכישה

כבר בתהליך איתנו? את המסמכים אפשר להעלות בעמוד העלאת המסמכים המאובטח

מחשבון

מחשבון שווי חברה: טווח שווי אינדיקטיבי

מחשבון שווי החברה של SBC נותן טווח שווי אינדיקטיבי לחברה פרטית לפי שלושה נתונים: מחזור שנתי, שיעור EBITDA וענף פעילות. זה אותו מחשבון שמופיע בעמוד הבית. להערכת שווי מלאה, עם ניתוח דוחות והתאמות ענפיות, אפשר להמשיך ל Equify. התוצאה היא אינדיקציה בלבד.

אינדיקציה בלבד, לא הצעה ולא התחייבות. התנאים בפועל נקבעים על ידי הגוף המממן, לפי התיק המלא.

מחזור שנתי

שיעור EBITDA

ענף פעילות

התוצאה

טווח שווי אינדיקטיבי: 12.3 מיליון ₪ עד 17.8 מיליון ₪
הערכה נמוכה: 12.3 מיליון ₪
הערכה גבוהה: 17.8 מיליון ₪

אינדיקציה ראשונית לפי שלושה נתונים בלבד. הערכת שווי מלאה בוחנת דוחות, איכות רווח והתאמות ענפיות.

להערכת השווי המלאה ב Equify ←

טווח השווי

להמשיך עם המספרים האלה בוואטסאפ

שאלות ותשובות

כמה שווה החברה שלי?

השווי תלוי ברווח המנורמל, בצמיחה, בסיכון ובענף, והוא טווח ולא מספר אחד. אפשר להתחיל בבדיקה אינדיקטיבית ב Equify, ובליווי עסקה מריצים הערכה מלאה על הדוחות שלכם. המחיר עצמו נקבע במו"מ, לפי התחרות בין הרוכשים ומבנה העסקה.

איך מוכרים חברה בלי שהעובדים והמתחרים ידעו?

הפנייה הראשונה לרוכשים היא Teaser אנונימי, בלי שם החברה. רק מי שחותם על NDA מקבל את הפרטים המלאים. העסקה מנוהלת בקוד, רשימת הרוכשים נבנית איתכם, ואתם קובעים את הקצב ומתי לספר לעובדים.

כמה זמן לוקח למכור חברה?

אין תשובה אחת. המשך התהליך תלוי במוכנות החברה, בגודל העסקה, במספר הרוכשים ובבדיקת הנאותות. מה שעוזר בפועל הוא הכנה: דוחות מסודרים, חוזים במקום וחדר נתונים מוכן לפני שהרוכש מבקש.

כמה עולה ליווי בעסקת מיזוג או רכישה?

הבדיקה הראשונית ללא עלות. שכר הטרחה לפי היקף העבודה, והתנאים נקבעים מראש בהסכם התקשרות בכתב, לפני שמתחילים לעבוד.

מה ההבדל בין רוכש אסטרטגי לרוכש פיננסי?

רוכש אסטרטגי, חברה מאותו תחום או מתחום משיק, יכול לפעמים לשלם יותר, כי הוא מתמחר גם סינרגיה שרק הוא יכול לממש. רוכש פיננסי, כמו קרן השקעות פרטית, מחפש תשואה על ההשקעה, משאיר לרוב את ההנהלה ומתכנן מראש יציאה. בתהליך טוב בודקים את שני הסוגים.

מה בודקים בבדיקת נאותות (Due Diligence)?

בדיקת נאותות כוללת בדרך כלל בדיקה פיננסית, משפטית ומיסויית, ולפי הענף גם בדיקה תפעולית, טכנולוגית או סביבתית. הרוכש מוודא שמה שהוצג לו נכון ושאין התחייבויות נסתרות. ממצאים בבדיקה יכולים לשנות את המחיר או את התנאים, ולכן עדיף שתכירו אותם לפני הרוכש.

אפשר למכור רק חלק מהחברה?

כן. בהכנסת שותף או משקיע, במיעוט או ברוב המניות, מה שקובע מעבר למחיר הוא הסכם בעלי המניות: מי מחליט על מה, מה קורה כשצד אחד רוצה למכור, ואיך יוצאים. את ההסכם מנסחים עורכי הדין, ואנחנו מלווים את המו"מ על התנאים.

אתם מלווים גם רכישה של חברה?

כן. בצד הרוכש אנחנו עוזרים להגדיר מה מחפשים, לבחון חברות יעד ולהעריך את שוויין, לנהל את המו"מ ולבנות את מבנה העסקה ואת מימון הרכישה. SBC אינה מעמידה אשראי: את המימון נותנים הגופים המממנים, וההחלטה היא שלהם.

רוצים לבדוק את זה על המספרים שלכם?

שיחה ראשונה ובדיקה ראשונית, ללא עלות. שכר הטרחה לפי היקף העבודה.

לבדיקה ראשונית בוואטסאפ ←